تطبيق طريقة دلتا الطبيعي لحساب القيمة المعرضة للخطر في بعض المحافظ المالية في الأسواق الناشئةpdf

The Application of Delta-Normal Method to Comput Value-at-Risk on Some Financial Portfolios in Emerging Markets

عادل زيات

جامعة فرحات عباس سطيف 1، سطيف – الجزائر

 Received: 06.06.2016 & Accepted: 16.12.2017

دم للنشر في: 2016.06.06 & قُبِل للنشر في: 2017.12.16

ملخص : تهدف هذه الدراسة إلى التحقق من دقة طريقة التوزيع الطبيعي لحساب القيمة المعرضة للخطر، ومن أجل تقييم هذا النموذج تم استخدام اختبار Shapiro-Wilk لتحديد ما إن كانت عوائد المحفظة تتبع التوزيع الطبيعي. تم احتساب الخسائر اليومية باستخدام سلسلة زمنية مكونة من2200 سعر اغلاق خلال الفترة الممتدة من 2008-2016. كما تم اختيار الأسهم وأسعار الصرف من خمسة أسواق أوراق مالية ناشئة. لحساب القيمة المعرضة للخطر اعتمدت الدراسة على مستوى ثقة 99٪ وعشرة أيام مدى زمني. اهم نتيجة تم التوصل اليها أن العوائد لا تتبع التوزيع الطبيعي وبالتالي فإن الطريقة المقترحة لا تعتبر مرضية لتقدير الخسائر المحتملة.

الكلمات المفتاحية :  قيمة معرضة للخطر، مخاطر السوق، محفظة مالية، أسواق أوراق مالية ناشئة.

تصنيف JEL: C02، C13، G12.

Abstract :  This study aims to investigate the accuracy of the Delta-Normal method of computing Value-at-Risk, and in order to evaluate his quality, shapiro-Wilk test is used to determine if the returns of the portfolio are well-modeled by a normal distribu-tion .Daily loss is calculated with using 2200 days historical data belonging the period 2008-2016. Stocks are chosen from five emerging Stock Exchange. Calculation is made for 99 % confidence level and ten days holding periods. One of our main conclusion isthat the return are not normally distributed, and the method do not provide satisfactory evaluation of possible losses.

Keywords:  Risk Market, Financial Portfolio, Value At Risk, Emerging Stock Markets.   

Jel Classification Codes : C02, C13, G12.